Облигации – это? / Виды бондов и как вложить деньги в облигации

Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Облигации – это? / Виды бондов и как вложить деньги в облигации». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.

Инвесторы платят налоги со всех доходов на бирже, в том числе по купонам облигаций и положительную разницу между ценой покупки и продажи. НДФЛ в каждом из случаев составляет 13% и его автоматически удерживает и платит брокер. В случае с купоном это произойдет сразу при совершении операции, а в случае с доходом от купли-продажи — по итогам года или при выводе средств.

Есть несколько способов снизить сумму налога за продажу облигаций, которые доступны владельцам ИИС и брокерских счетов.

Владельцы ИИС могут не платить налог за продажу облигаций, воспользовавшись вычетом типа Б. Согласно условиям, держатель счета освобождается от уплаты НДФЛ на торговлю ценными бумагами. Доход от продажи облигаций попадает под это условие, поэтому, если инвестор купил облигацию по номиналу за 1000 рублей, а продал за 1200 рублей, его доход в 200 рублей не будет облагаться налогом в 13%.

Если купить облигации на обычный брокерский счет и продержать их не менее 3 лет, то можно воспользоваться льготой на долгосрочное владение. Тогда платить налог на продажу облигаций тоже не придется.

Допустим, инвестор купил 1000 облигаций по номиналу в 1000 рублей за штуку в декабре 2018 года на сумму 1 млн рублей на брокерский счет. В январе 2022 году цена облигаций достигла 1200 рублей, и инвестор решил продать ценную бумагу. Таким образом, сумма его дохода составит 200 000 рублей, а налог 13% ему платить не придется.

Определение облигации в российском законодательстве

В российском законодательстве имеется несколько определений облигации:

• В ст. 816 ГК РФ: облигация — это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права.

• В ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»: облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

• в ст. 33 Федерального закона «Об акционерных обществах»: облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.

Как следует из приведенных формулировок, второе определение облигации представляет собой уточнение первого определения облигации в отношении указания на форму выпуска облигации — путем эмиссии и на виды дохода по облигации — процент и дисконт, а третье определение облигации может рассматриваться просто как краткое определение облигации.

Резюме от финансового аналитика Николая Клёнова:

• Облигации — более надёжный инструмент, чем акции. У них фиксированная доходность.
• Инвестор может эту доходность не получить, если эмитент объявит дефолт. Поэтому надо как следует выбирать, куда вкладывать.
• Самый надёжный эмитент — государство с устойчивой экономикой, средний по надёжности — корпорация с хорошим кредитным рейтингом, наиболее рискованный — молодая компания без внятной истории на долговом рынке.
• Поскольку на бирже действует принцип «чем выше доходность — тем выше риск», минимальная доходность будет у облигаций самого надёжного эмитента.

Что такое облигации простыми словами

Фактически, облигация – это та же долговая расписка. Когда государство, местные органы власти или юридическое лицо выпускает облигации, оно пытается занять деньги на определенные цели. При этом, для погашения облигаций, необходимо не только вернуть долг, но и выплатить процент. Компании используют выпуск облигаций наряду с выпуском акций для привлечения инвестиций извне.

К облигациям (лат. obligatio — обязательство; англ. bond — долгосрочная, note — расписка) относятся долговые ценные бумаги, которые регулируют взаимоотношение между кредитором и заемщиком.

Так что же такое облигации на сегодняшний день?

В первую очередь стоит отметить, что большинство ценных бумаг перешло от бумажной формы к бездокументарной. Как и акции, облигации нельзя потрогать или положить под подушку. Время роскошных расписных бумаг с вензелями и яркими орнаментами канули в лету. После покупки облигаций на рынке делается соответствующая запись и единственное, что может увидеть держатель, это строку со своим именем и количество приобретенных активов. Несмотря на внешний аскетизм, этот инструмент фондового рынка представляет собой крайне интересный инструмент для инвестиций.

Ниже речь пойдет об облигациях и еврооблигациях.

Что такое облигации – определение:

Облигация – это займ, которым физическое или юридическое лицо кредитует эмитента облигации, получая при этом процентные выплаты от суммы этого займа (имеются исключения).

По способу обращения:

1. Облигации со свободным обращением
Нет никаких ограничений на покупку и продажу таких облигаций. Они могут свободно менять собственников: переходить от одних инвесторов к другим;

2. Облигации с ограниченным обращением
Покупка и продажа таких облигаций имеют ограничения. Например, владелец не может продавать облигации в течение какого-то времени. Или же эмитент устанавливает ограничения на цену облигаций — при продаже она не может быть больше или меньше какого-то лимита.

Кто такой эмитент облигаций?

Эмитент облигаций – это лицо их выпустившее. Эмитентами облигаций бывают коммерческие организации, часто банки, а также: государства и отдельные государственные органы, региональные власти или ведомства. Физические лица облигаций не эмитируют, но только перепродают чужие бумаги.

Эмитентом облигаций стать сложно. Нужно получить разрешение на эмиссию облигаций, зарегистрировать выпуск, сделать первичное размещение облигаций, зарегистрировать все это и т.д.

Это гораздо труднее, чем взять кредит или заем. Но благодаря этому эмитента облигаций легко проверить, все данные о нем будут в открытом доступе.

Классификация видов облигаций

Чтобы лучше понять, что такое облигация, нужно разобраться в ее видах. Первая классификация касается формы выплаты дохода:

• Процентная облигация. Такой финансовый инструмент приносит владельцу доход в виде доли от вложенных денег. Иногда компания-эмитент предлагает единоразовую выплату, в остальных случаях совершается несколько платежей.
• Дисконтная облигация. Номинальная стоимость ценной бумаги существенно занижается для ее более легкой продажи. Когда проходит установленный срок, то цена увеличивается обратно и компания-эмитент выплачивает покупателю полную стоимость. Разница – доход инвестора, который еще называется «дисконтом».

Чаще всего предлагается процентный вид облигаций. Выплату дохода по ним называют «погашением купона». Такое выражение закрепилось за процедурой со времен, когда облигации имели бумажный вид. Ставка же по ним фиксируется, реже предлагается плавающий аналог.

Вторая классификация для облигаций – срок погашения:

• Краткосрочные: менее года до погашения;
• Среднесрочные: до 5 лет;
• Долгосрочные: более 5 лет до момента погашения.

Еще одно различие для облигаций – валюта:

• Рубль;
• Иная валюта зарубежного государства.

Различаются рассматриваемые ценные бумаги и по эмитенту:

• Государственные облигации. Могут выпускаться как руководителями страны, так и отдельных регионов. Продаются такие ценные бумаги для покрытия дефицита бюджета.
• Муниципальные облигации. Выпускаются только органами местного самоуправления. С их помощью финансируются небольшие проекты, на которые у власти нет денег.
• Корпоративные. К ним относятся все облигации, продаваемые юридическими лицами, чтобы заработать денег для ведения деятельности.

Реже частные организации размещают в продаже еще один вид облигаций – коммерческие. Они недоступны всем желающим, их распределяют между участниками определенной группы по закрытой подписке.

Другая классификация облигаций – конвертируемость:

• Конвертируемые. Обмениваются на другие ценные бумаги от той же компании. Актуально это в ситуациях, когда инвестор решил купить акции вместо облигаций.
• Неконвертируемые. Вкладчику придется ждать окончания срока «работы» ценной бумаги, чтобы вместо нее купить другую.

От чего зависит доходность облигаций?

Доходность облигаций складывается из двух источников:

1. Доход по купонам. Купон – процентный платеж владельцу ценной бумаги. Размер платежа известен заранее и составляет процент от номинальной стоимости. Выплаты начисляются один или два раза в год по фиксированной ставке, которая определяется в момент эмиссии ценных бумаг. Выпущенная в бумажной форме облигация может иметь отрезные купоны. После получения дохода в установленный срок один из купонов отрезается. Отсюда и пошла фраза «стричь купоны». Любопытно, что доход может выплачиваться не только в денежной форме, но также товаром или имуществом эмитента.

1. Дисконт. Это разница между начальной ценой покупки (номинал) и стоимостью погашения облигации (рыночная цена ценной бумаги по прошествии установленного срока). Значение разницы и будет доходом инвестора, а вот процент по таким бумагам не выплачивается.

Купонные облигации можно классифицировать по типу дохода по процентам:

1. Ценные бумаги с постоянным доходом. Процентная ставка по таким облигациям зафиксирована и не изменяется на протяжении всего срока действия бумаги.

1. Бумаги, имеющие фиксированный доход. Определяется в момент эмиссии.

1. Активы с плавающим доходом, который может изменяться с течением срока обращения облигации.

1. Ценные бумаги, по которым инвестор получит амортизационный доход. В этом случае номинал выплачивается не сразу, а регулярными платежами. При этом выплаты по купону рассчитываются из суммы оставшегося номинала.

Как работают облигации

Эмитенты — корпорации, государства, региональные власти — выпускают облигации для привлечения дополнительных средств в свой бюджет. Этот капитал они направляют на обеспечение текущих операций, реализацию новых проектов, рефинансирование кредитов. Эмиссия облигаций и возложение на себя обязательств по ним порой обходится дешевле, чем банковский заем, и проходит легче, чем одобрение крупного кредита.

Запуская в обращение бонд, заемщик указывает в его спецификации все условия: срок погашения, процентное значение купонных выплат за пользование средствами, периодичность платежей, номинал, подлежащий возврату. Обязанность соблюсти эти условия закреплена законом.

Как и остальные ценные бумаги, бонды не попадают под программу государственного страхования. Однако при банкротстве эмитента облигационеры имеют шанс получить назад свои средства, обратившись в суд. Их средства могут быть возвращены в порядке очереди наряду с удовлетворением требований других кредиторов.

Особенности обращения

Купля-продажа облигаций происходит в рамках биржевого и внебиржевого рынков. Любой инвестор, вложивший средства в эти ценные бумаги, может при желании продать их другому участнику торгов и вернуть свои вложения, не дожидаясь даты погашения обязательств.

Текущая стоимость облигации формируется путем уравновешивания спроса и предложения на рынке. Рыночная стоимость обычно не совпадает с номиналом. Ее измеряют в процентах от номинальной цены. Например, стоимость 102,48 означает, что текущая цена выше номинала на 2,48%. При номинале равном 1000 рублей купить или продать такую бумагу в текущий момент можно за 1024,8 рубля.

В случае, когда бонд торгуется по цене, превышающей номинал, принято говорить, что он торгуется с премией. Когда он предлагается по цене ниже номинала, говорят, что он торгуется с дисконтом.

Классификация облигаций

В настоящее время существуют несколько основных типов облигаций, их можно подразделить по:

1. Тому, кто их выпускает (эмитенту)
2. Тому, каким образом по ним выплачивается доход
3. Тому, можно ли их обменять на другие ценные бумаги (например акции) того же эмитента.

Выпускать облигации могут:

1. Государство (государственные облигации). Выпускаются с целью пополнения государственного бюджета (покрытия его дефицита) и гарантируются государством, а потому считаются самыми надёжными (но при этом и самыми низкодоходными). В России это облигации федерального займа ОФЗ.
2. Отдельные регионы и автономные округа (субфедеральные облигации). Чуть более рискованные (в сравнении с ОФЗ), но, как правило, и более доходные;
3. Муниципальные структуры (муниципальные облигации). Этот вид облигаций выпускается от лица органов местного самоуправления (городскими или районными властями). Особенностью этого типа облигаций является то, что доход по ним, как правило, освобождается от налогов.
4. Частные компании (корпоративные облигации). Как уже понятно из названия, этот вид бумаг выпускается частными компаниями. Доход по этим облигациям считается самым высоким из всех перечисленных, однако по ним выше и риск (выплату дохода гарантирует уже не государство, а компания эмитент).

Доход по облигациям может выплачиваться двумя основными способами:

1. По частям в виде определённого процента в течение всего срока владения облигацией (купонные или процентные облигации). Давайте вернёмся к примеру с Семёном Семёновичем и Иваном Ивановичем (Семёном и Иваном, для краткости). Если бы в этом примере Иван предложил Семёну выплачивать определённый процент от взятой им суммы, скажем раз в месяц, исходя из расчёта 20% годовых (т.е. 20%/12=1,66% в месяц). То через год Иван бы вернул Семёну те же 5 миллионов что и занимал, но выгода Семёна была бы в процентах полученных им от Ивана за год (20% от 5 миллионов это один миллион рублей).
2. Единоразово по окончании срока действия посредством выкупа по номинальной цене (изначально такие облигации продаются по цене ниже номинальной (с дисконтом)). В примере с Семеном Семеновичем и Иван Ивановичем, изначально и была описана именно такая ситуация. Бумага, в которой Иван обязуется выплатить Семёну 6 миллионов рублей через год это аналог облигации с номинальной стоимостью 6 миллионов рублей. А один миллион, составляющий в конечном итоге доход Семёна это не что иное, как дисконт.

Для многих инвесторов долговые ценными бумагами ассоциируются исключительно с облигациями. Их широкая популярность связана с тем, что большинство из них котируются на фондовой бирже, а значит они доступны для широкого круга инвесторов. Например, любое физическое лицо может стать кредитором для государства, купив любой выпуск ОФЗ.

ОФЗ — облигации федерального займа, гособлигации. Номинальная цена ОФЗ — 1000 рублей. Низкая цена позволяет любому гражданину вложиться в них.

Держателям облигаций полагается прибыль в виде купонного дохода. Этот механизм очень напоминает принцип банковский вкладов с периодической выплатой процентов.

• Вклад и облигация — в чём отличия, что выгоднее
• Вклады в рублях на полгода

Существуют следующие виды облигаций с вариантами купонных доходов:

1. Постоянный (заранее определяется на весь срок действия);
2. Переменный (после какой-то выплаты происходит перерасчёт в зависимости от рыночной конъюнктуры);
3. Бескупонный (заработок идёт за счёт низкой цены покупки и дальнейшей продажи по высокой);

Купонные выплаты происходят у большинства компаний 2 раза в год. Но некоторые эмитенты платят чаще: раз в квартал и даже ежемесячно. Все гособлигации делают выплаты 2 раза в год.

Пример облигации

Выпуск ОФЗ на 3 года с постоянным купонным доходом 8% годовых и выплатой процентов 2 раза в год.

По истечению времени выпуска (экспирации) эмитент выкупает у держателей весь выпуск по номинальной цене и выплачивает процентный доход. В ходе биржевых торгов стоимость облигаций может быть, как выше, так и ниже номинала.

Облигации выпускаются на разные сроки:

• Краткосрочные (до 3 лет);
• Среднесрочные (от 3 до 10 лет);
• Долгосрочные (от 10 лет);

По мере приближения даты экспирации долгосрочные переходят в класс среднесрочных, а далее и краткосрочных.

Для инвесторов облигации являются хорошим способом зафиксировать доходность на долгий срок. За счёт высокой ликвидности и возможности не потерять накопленные проценты, этот тип долговых ценных бумаг является очень привлекательным.

На последок, ещё пару важных нюансов.

Как у любого инвестиционного инструмента, у облигаций есть свои риски. В отличие от акций, они значительно меньше:

1. Изменение рыночной стоимости. Это может быть связано с общим самочувствием компании, которая выпустила корпоративные облигации, или с изменением ставки ЦБ. Например, при повышении ставки, стоимость долгосрочных облигаций может упасть и наоборот.
2. Риск ликвидности. Например, спрос на ОФЗ всегда высокий, поэтому вы всегда сможете их продать по цене, близкой к номиналу. Этого нельзя сказать про некоторые корпоративные бумаги, особенно малоизвестных компаний.
3. Риск дефолта. У корпоративных облигаций он выше, чем у ОФЗ.
4. Снижение рейтинга. Его рассчитывают специальные агентства. Снижение рейтинга может привести к обвалу стоимости облигаций.
5. Внешние риски. Они связаны с международной обстановкой в экономике, политике. Спрогнозировать его невозможно.

Рейтинг облигаций – мнение кредитно-рейтинговых агентств относительно кредитоспособности эмитента облигаций. Под эмитентом понимаются как компании и финансовые организации (банки), так и государства и правительства.

Рейтинг облигаций помогает инвестору понять, насколько он рискует, вкладываясь в те или иные облигации. Чем рейтинг выше, тем риск ниже.
Надежность облигаций показывает возможность эмитента обслуживать свой долг и вероятность его дефолта в будущем. Агентствами оцениваются как долгосрочные облигации, так и краткосрочные.

Самыми крупными международными агентствами, рейтинги которых пользуются авторитетом у инвесторов всего мира, являются Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings.
Рейтинги этих агентств можно условно поделить на 2 зоны: зона инвестиционных облигаций (достаточно надежные эмитенты, имеющие рейтинг Standard & Poor’s от AAA до BBB-) и зона ненадежных «мусорных» облигаций (эмитенты с большим риском дефолта или уже в состоянии банкротства).

Moody’s	S&P	Fitch
Долго срочные	Кратко срочные	Долго срочные	Кратко срочные	Долго срочные	Кратко срочные	Уровни надежности
Aaa	P-1	AAA	A-1+	AAA	F1+	Высший уровень надёжности
Aa1	AA+	AA+	Высокий уровень надежности
Aa2	AA	AA
Aa3	AA-	AA-
A1	A+	A-1	A+	F1	Уровень надежности выше среднего
A2	A	A
A3	P-2	A-	A-2	A-	F2
Baa1	BBB+	BBB+	Средний уровень надёжности
Baa2	P-3	BBB	A-3	BBB	F3
Baa3	BBB-	BBB-
Ba1	Not prime	BB+	B	BB+	B	Неинвестиционный уровень (спекулятивные облигации)
Ba2	BB	BB
Ba3	BB-	BB-
B1	B+	B+	Высоко спекулятивные облигации
B2	B	B
B3	B-	B-
Caa1	CCC+	C	CCC	C	Существенный риск
Caa2	CCC	Чрезвычайно спекулятивные облигации
Caa3	CCC-	Дефолт неизбежен с небольшим шансом на восстановление
Ca	CC
C
C	D	/	DDD	/	Дефолт

Как выбирать облигации для инвестирования

Последовательность отбора облигаций. 3 шага

1. оценка самой облигации (т.е. ее основных параметров, чтобы определить, соответствует ли облигация вашей стратегии и подходит ли для вашего портфеля);
2. оценка надежности эмитента;
3. оценка доходности облигации.

3 фактора от которых зависит цена облигации

1. Надежность эмитента
2. Спрос на деньги в экономике. Например, если свободных денег в экономике много, эмитенты смогут продать (разместить) облигации по более низкой ставке купона. Понять, много ли денег в экономике, можно в том числе по движению ключевой ставки, которую определяет Центробанк, по ставкам кредитования и депозитов. Цена облигаций движется в противоположном направлении по отношению к ставкам денежного рынка.
3. Дата выплаты купона. Цена облигации обычно повышается с приближением выплаты купона из-за так называемого накопленного купонного дохода (НКД). Накануне выплаты облигацию можно купить по цене номинала (с поправкой на риск) плюс почти весь размер купона. Сразу же после выплаты купона цена снова падает на величину купона.

Рекомендации по поиску и отбору облигаций. На что обратить внимание

• правильнее и надежнее иметь сбалансированный портфель облигации, в котором представлены заемщики разных типов и из разных отраслей
• два основных способа заработать на облигациях — покупать бумаги на ожиданиях снижения ставок и роста цен и искать недооцененные облигации хорошего кредитного качества, чтобы получить доход от сужения кредитных спредов
• оцените кредитный риск эмитента — посмотрите на его кредитный рейтинг
• не забывайте, что доходность облигации, а не цена — ключевой индикатор привлекательности бумаги
• учитывайте, что чем больше дюрация, тем выше процентный риск, который берет на себя инвестор
• оцените потенциальную ликвидность облигации, то есть возможность продать ценную бумагу по рыночной цене в сжатые сроки; чем активнее история торгов, тем проще продать ценную бумагу за номинальную стоимость
• доходность бумаги сравнивайте с рыночными показателями — завышенная ставка увеличивает риски инвестора
• наиболее безопасными считаются бонды, выпущенные государством и муниципальными органами власти

Облигация — это ценная бумага, выпущенная эмитентом, с целью привлечения инвесторов и получения денежных средств на развитие бизнеса. В роли эмитента может выступать юридическое лицо, государственная организация или даже само государство. А инвестором может быть любой человек или компания.

Хотя звучит достаточно сложно, но на деле все оказывается намного проще. Если говорить простыми словами, приобретая облигации на рынке, инвестор дает деньги в долг компании-эмитенту. В этом случае ценная бумага является долговой распиской о получении денежных средств и содержит информацию обо всех основных условиях возврата вложенного капитала.

Данный вид ценной бумаги гарантирует своему владельцу возврат денежных средств, а также указывает, какая сумма и в какой срок будет возвращена. За пользование чужими деньгами эмитент готов отблагодарить своего инвестора. Доходом по данной ценной бумаге обычно является купон. Его доходность выражается в годовой ставке, которая выплачиваются инвестору по оговоренному графику (раз в 3, 6 или 12 месяцев) или единовременно при погашении облигации. Все способы получения дохода мы рассмотрим немного ниже.

По окончанию срока обращения ценная бумага предъявляется эмитенту, и он выплачивает за нее номинальную стоимость – сумму, указанную на самой облигации. Срок обращения может быть любой. Датой погашения считается дата, в которую эмитент должен выполнить свои обязательства и рассчитаться по ценной бумаге с предъявителем.

Похожие записи:

• Досрочная пенсия по вредности: кому положена по спискам 1 и 2
• Программа доступного жилья для молодой семьи
• Сроки уплаты налогов в 2023 году: таблица